Информация

Инвестиционные вложения в предприятие порождают целую серию финансово-хозяйственных результатов, которые могут быть измерены следующими шестью показателями: Это — та стоимость, которая добавляется к стоимости проданного товара самим предприятием. БРЭИ — промежуточный финансовый результат деятельности предприятия. Этот показатель определяется вычитанием из БРЭИ амортизационных отчислений. ТП — определяется путем вычитания из НРЭИ финансовых издержек предприятия, связанных с уплатой процентов за кредит Примечание: Предприятие должно рассчитываться по займам до уплаты налога на прибыль. Этот принцип заложен и в российское, и западные системы финансового законодательства. Чистая прибыль — прибыль, доступная к распределению дивидендов между акционерами предприятия, и поэтому — это итоговый финансовый результат эксплуатации инвестиций, вложенных в предприятие. Используя данные показатели, рассчитывают два важных критериальных показателя деятельности предприятия:

Великая дилемма финансового менеджмента

Эта разница и есть эффект финансового рычага. Это и есть первая составляющая ЭФР, называемая дифференциалом. Вторая составляющая ЭФР - плечо рычага - характеризует силу воздействия финансового рычага.

На основе полученных результатов объяснить причины изменения Рассчитать критическое значение нетто-результата эксплуатации инвестиций.

Тогда у предприятия в каждый данный момент оказывается денежных средств даже больше, чем необходимо для обеспечения бесперебойности производства. Но как же добиться отрицательной величины финансово-эксплуатационных потребностей? Задача эта 67 сводится к расчету разумной длительности отсрочек платежей по поставкам сырья услугам других организаций и реализации готовой продукции услуг. Вскоре мы сделаем такой расчет, но прежде отметим, что величина ФЭП неодинакова для различных отраслей и даже для предприятий одной и той же отрасли.

На ФЭП оказывают влияние: Попробуем на небольшом примере показать расчет разумной длительности отсрочек по клиентской задолженности, с одной стороны, и по платежам поставщикам, с другой стороны. Два предприятия — А и В — получают 1 месяц отсрочки платежа по поставкам сырья и, в свою очередь, предоставляют клиентам 1-месячные отсрочки. Если месячный оборот предприятия А составляет тыс. У предприятия В с таким же месячным оборотом тыс. Следовательно, предприятию А необходима 2-месячная отсрочка по платежам поставщикам, чтобы компенсировать 1-месячную отсрочку клиентам

Поделитесь работой в социальных сетях Если эта работа Вам не подошла внизу страницы есть список похожих работ. Так же Вы можете воспользоваться кнопкой поиск 6 Тема: Терминология и базовые показатели финансового менеджмента Без знаний принятой во всем мире предпринимательской терминологии и внутрифирменной системы финансовых показателей мы не только не можем говорить на равных с иностранными партнерами, но и лишаем себя возможности приобщиться к ценнейшему опыту финансового менеджмента, накопленному западными промышленниками и банкирами за многовековую историю рыночной цивилизации.

Итак рассмотрим, четыре основных показателя, используемых уже не только в западной, но и в отечественной практике.

Активы предприятия. Нетто-результат эксплуатации инвестиций. Коммерческая маржа и коэффициент трансформации. Операционный анализ.

Основные химические вещества Активы представляют собой экономические ресурсы в форме совокупных имущественных ценностей, используемых с целью получения прибыли. Различают реальные активы — это материальные и нематериальные активы. Материальные активы — это имущество предприятия например, земля, здания и сооружения, машины и оборудование, товарные запасы, инвестиции, дебиторская задолженность и наличные деньги.

Чистые активы — разница между общей стоимостью активов и общей величиной заемного капитала называется чистыми активами. Из основного балансового уравнения следует, что чистые активы должны равняться величине собственного капитала. Чистые текущие активы — разница между текущими активами и текущими обязательствами. Пассивы — это финансовые обязательства предприятия. Обязательства — это оформленные договором гражданско-правовые отношения, в силу которых одна сторона обязана совершить в пользу другой стороны определенные действия или воздержаться от определенных действий.

Обязательства это сумма денег, которая должна быть заплачена на определенную дату в будущем. Текущие обязательства должны быть оплачены в течение года с даты составления баланса, в котором оно отображены например, кредиторская задолженность.

Эффект финансового рычага (левериджа)

Характеристика, способы исчисления, экономическая сущность брутто результат эксплуатации инвестиций Брутто-результат эксплуатации инвестиций. С экономической точки зрения — это та часть стоимости, созданной предприятием, которую по аналогии с марксистской интерпретацией можно назвать прибавочным продуктом предприятия , правда, содержащим и стоимость потребленных средств труда. С бухгалтерской точки зрения — это добавленная стоимость за вычетом всех затрат издержек на труд: БРЭИ используется в финансовом менеджменте как один из основных промежуточных результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Характеристика, способы исчисления, экономическая сущность нетто результат эксплуатации инвестиций Нетто-результатом эксплуатации инвестиций можно считать балансовую прибыль, восстановленную до НРЭИ за счет прибавления процентов за кредит, относимых на себестоимость.

Сущность и содержание показателей: добавленная стоимость, брутто- результат эксплуатации инвестиций, нетто-результат эксплуатации инвестиций.

Предприятие, пользующееся только собственными средствами, ограничивает рентабельность собственного капитала: Предприятие, использующее кредит, либо увеличивает, либо уменьшает рентабельность собственного капитала в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве баланса предприятия и в зависимости от величины процентной ставки за кредит.

Здесь и возникает эффект финансового рычага: Отсюда возникают следующие вопросы: СРПС — средняя расчетная процентная ставка. Необходимо учесть, что СРПС не совпадает с процентной ставкой за конкретный кредит, ее рассчитывают: Эффект финансового рычага рассчитывается по следующей формуле: Но при увеличении доли заемных средств финансовых источников предприятия автоматически увеличиваются финансовые издержки по кредитам, то есть увеличивается СПРС. В данном случае новый кредит в размере дополнительных 1 ед.

Таким образом, если новый кредит приносит предприятию увеличение ЭФР, то такой кредит выгоден, но при этом необходимо следить за дифференциалом. При наращивании ПФР обычно банкиры склонны компенсировать свой кредитный риск повышением цены за кредит.

10.3. Финансовый левередж - эффект финансового рычага.

Финансовый менеджмент Система показателей, которая будет введена ниже, достаточно сильно отличается от той, которая действует в российской финансовой практике. Обусловлено это рядом причин, связанных, прежде всего, с различиями финансовых идеологий, укорененных в России и на Западе. Но это не так.

брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ); - нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ); - экономическая рентабельность активов ( ЭР).

Цель и задачи внутрифирменного финансового прогнозирования и планирования на предприятиях. Методы финансового планирования на предприятиях. Финансовая стратегия предприятий и прогнозирование их финансовой деятельности. Текущий финансовый план предприятий, его содержание. Оперативный финансовый план предприятий, его содержание. Бюджеты, их виды и содержание. Для достижения этой цели выделяются следующие основные задачи финансового планирования: Составляются планы - стратегические, текущие и оперативные.

Стратегические планы представляют собой планы генерального развития предприятия с определением важнейших финансовых показателей и пропорций производства. Текущие планы разрабатываются на основе стратегических планов путем их детализации по годам. Современное состояние экономики, связанное с развитием рыночных отношений, требует новых подходов к внутрифирменному финансовому планированию, к формам и моделям планирования в целях максимальной эффективности принимаемых решений.

Финансовое планирование на предприятиях рассматривается как единый процесс, состоящий из нескольких этапов.

3.Нетто - результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ)

Расчеты Коэффициент экономической рентабельности — как рассчитать и проанализировать? Коэффициент экономической рентабельности — относительный показатель, который определяет стабильность производственной деятельности компании. Он рассчитывается на основе данных финансовой отчетности — балансовой прибыли Ф. Для оценки причин изменения ЭР определяются также коммерческая маржа и коэффициент трансформации.

Если нетто-результат эксплуатации инвестиций в расчете на акцию невелик (а при этом дифференциал финансового рычага обычно отрицательный.

Коммерческая маржа и коэффициент трансформации. Расчет коммерческой маржи и коэффициента трансформации. Влияние коммерческой маржи и коэффициента трансформации на изменение экономической рентабельности работы предприятия. Рациональная политика управления заемными средствами. Расчет эффекта финансового рычага. Расчет рентабельности собственных средств. Дифференциал и плечо финансового рычага. Варианты и условия привлечения заемных средств.

Порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия. Эффект производственного операционного рычага.

Брутто-Результат

Уплаченный налог на прибыль 4. Чистое движение средств от финансовой деятельности 7. Результат финансовой деятельности ряд 6-ряд 2 - ряд 3 8. Поскольку хозяйственная деятельность дает положительный финансовый результат, является возможность увеличения объемов деятельности за счет внешнего финансирования и использования эффекта финансового рычага в планировании дальнейшего увеличения ФЭП и ВИ, что может привести к дефициту средств.

расчет промежуточных финансовых результатов, образующихся в процессе брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ), нетто- результат.

Для этого существует особая формула. В настоящее время при анализе эффективности результатов деятельности организации нередко используется показатель . Какова его экономическая сущность и чем обусловлено его широкое применение? Цифра, полученная при пересечении финансовых показателей Показатель , , представляет собой прибыль до уплаты процентов по кредитам, займам в том числе и облигационным , налогов и вычета износу основных средств и нематериальных активов.

При этом под налогами понимаются корпоративные налоги например, налог на прибыль организации. Экономические условия функционирования бизнеса в различных государствах, принятые в них способы оценки и учета активов, условия кредитования, а также действующие системы налогообложения оказывают существенное влияние на величину расходов, связанных с амортизационными начислениями, налоговыми и процентными выплатами, и, следовательно, на величину прибыли.

Популярность Таким образом, отсутствует возможность получения сопоставимой и объективной информации, характеризующей экономическую эффективность принимаемых управленческих решений. Подробно остановимся на факторах, оказывающих наиболее серьезное влияние на величину признаваемых организацией затрат и на получение сопоставимой информации см. Факторы, оказывающие влияние на величину затрат Для соблюдения важного принципа сопоставимости необходимо устранить влияние подобных субъективных факторов, что и позволяют сделать указанные коэффициенты, анализ которых дает возможность провести сравнение финансовых результатов организаций, осуществляющих свою деятельность на территории различных государств, привести их к одинаковому знаменателю.

Именно указанным обстоятельством объясняется их популярность и широкое использование многочисленными рейтинговыми агентствами при расчетах рейтингов экономических субъектов. Данные принципы оставляют широкий выбор способов и методов формирования себестоимости реализации продукции, работ, услуг в части классификации расходов , но устанавливают жесткую регламентацию наиболее важных составляющих и конечных показателей прибыли. Общепринятые принципы бухгалтерского учета США - ГААП При этом различные промежуточные показатели могут формироваться различными организациями по своему усмотрению.

Также необходимо отметить, что нередко встречаются различные трактовки наиболее важных экономических показателей, поэтому особенно актуальным является их детальное рассмотрение.

Финансовый менеджмент: Учебное пособие

Москаленко Как предпринимательский и финансовый риски неразрывно связаны между собой, так и самым тесным образом сцеплены операционный и финансовый рычаги. Который из двух рычагов играет ведущую роль? Операционный рычаг воздействует своей силой на нетто-результат эксплуатации инвестиций, а финансовый рычаг - на сумму чистой прибыли предприятия, уровень чистой рентабельности его собственных средств и величину прибыли в расчете на каждую обыкновенную акцию.

Возрастание процентов за кредит при наращивании эффекта финансового рычага утяжеляет постоянные затраты предприятия и оказывает повышательное воздействие на силу операционного рычага.

Если же из брутто-результата эксплуатации инвестиций вычесть затраты на восстановление основных средств (ЗВОС), получим нетто- результат.

Несмотря на то, что в российской практике промышленных предприятий экономические службы, как правило, используют классические методы оценки целесообразности и эффективности совершения тех или иных сделок, проектов, заказов и т. Другими словами, финансовый нетто приток позволяет видеть истинный внутренний, относящийся непосредственно к выполнению заказа по сделке экономический эффект. В соответствии с традиционной методикой, применяемой абсолютным большинством промышленных предприятий, в случае, если размер экономической прибыли1 от совершения той или иной операции является отрицательной величиной, то считается, что ее совершение является невыгодным, в результате чего предприятий нередко лишает себя дополнительных чистых притоков денежных средств.

Безусловно, так считают не все экономические службы промышленных предприятий, в частности те немногие, кто применяет концепцию маржинального дохода, однако, можно сказать, что абсолютное большинство придерживается классической системы анализа, не позволяющей быстро и точно определять истинную прибыльность или убыточность совершения отдельной сделки проекта.

Именно с этой целью предлагается для специальных прежде всего внеплановых, дополнительных сделок, имеющих неоднозначный экономический эффект, применять концепцию финансового нетто притока вместо классического подхода к расчету экономической прибыли, внедрив ее в систему управленческого учета и анализа промышленного предприятия. Финансовой нетто приток в абсолютных величинах определяет наличие или отсутствие положительного экономического эффекта в виде превышения притока финансовых средств над их оттоком, непосредственно связанных с выполнением той или иной сделки, а также его размера.

Вычисление порогового значения НРЭИ

Расчет показателей рентабельности Рентабельность— это относительный показатель, характеризующий экономическую эффективность деятельности организации предприятия , позволяющий учесть не только получаемый абсолютный результат, но и затраты или ресурсы, необходимые для его достижения. Рентабельность характеризует какая величина затрат ресурсов требуется для получения единицы результата.

Определяется рентабельность в процентах. Показатели рентабельности делятся на общие и частные. Общие показатели рентабельности характеризуют общие результаты и наиболее полные затраты общую величину используемых ресурсов.

Нетто-результат эксплуатации инвестиций - это показатель, наиболее близкий к прибавочному продукту предприятия. Иногда говорят.

Эта группа показателей говорит о многом. Во-первых, о том что рост стоимости оборотных средств предприятия в настоящее время определяется в первую очередь ростом его финансово-эксплуатационных потребностей. Во-вторых, вместе с ростом стоимости оборотных средств предприятия наблюдается адекватный рост брутто-результата эксплуатации инвестиций. Этот рост абсолютно объясним тем, что вместе с увеличением стоимости оборотных средств в той или иной мере происходит увеличение суммы добавленной стоимости, от которой и ведется отсчет значения брутто-результата эксплуатации инвестиций.

Это в свою очередь влечет уменьшение начислений на зарплату и, как следствие, поддержание достаточно высокого уровня брутто-результата. Именно так дело и обстоит. Доказательством данного факта является прямо пропорциональный рост порога рентабельности вместе с ростом брутто-результата эксплуатации инвестиций. Если бы рост последнего определялся опережением темпов роста добавленной стоимости над расходами, то это бы влекло за собой снижение порога рентабельности.

Неадекватные темпы роста порога рентабельности и объема реализации продукции ведут к резкому падению запаса финансовой прочности. Таким образом, первая группа показателей позволяет сделать вывод, что среди основных внешних факторов, определяющих финансово-экономическое состояние предприятия, — факторы задолженности, как кредиторской, так и дебиторской. Во вторую группу сильно коррелированных показателей вошли:

Виды Долгосрочных Инвестиций